כשהריבית עולה: אילו מגמות עשויות לאפיין את שוק ההון ב-2023?

$(function(){ScheduleRotate([[function() {setImageBanner('e371e83f-3f42-49f9-83ac-a44b1a5159a5','/dyncontent/2024/5/21/fa3ec48f-d0e2-42be-b1c9-d3964e1c0d0c.jpg',17926,'525-110',525,78,true,47451,'Image','');},15],[function() {setImageBanner('e371e83f-3f42-49f9-83ac-a44b1a5159a5','/dyncontent/2023/9/10/6877a336-4605-4016-82f1-943260c5b5b3.jpg',14890,'קראנצו 525-110',525,78,true,47451,'Image','');},15]]);})

כשהריבית עולה: אילו מגמות עשויות לאפיין את שוק ההון ב-2023?

יחצ

מדדי המחירים לצרכן עולים, הבנקים המרכזיים מגיבים בהעלאות ריבית אגרסיביות, ושוקי ההון מגיבים בהתאם. מה צפוי בשוק ההון ב-2023 ואיך משקיעים בסביבה תזזיתית כזו?

שנת 2023 התחילה זה מכבר, והיא צפויה להיות שנה שונה מאוד מבחינת שוקי ההון ועולם ההשקעות ביחס לשנים האחרונות. ישנן מגוון סיבות לכך שהשנה שנפתחה תהיה מאתגרת למנהלי השקעות וסוחרים פרטיים – החל מהשפעות המלחמה באוקראינה, עבור במשברים פוליטיים בבריטניה, ארה"ב ואירופה שליוו את החודשים האחרונים של 2022 וכלה בהשפעות משבר האקלים והשיקולים הסביבתיים.

אבל ללא ספק הגורם המשפיע ביותר על שוק ההון העולמי בפתח 2023 הוא עליית הריבית המדינתית ברחבי העולם. הריבית של הבנקים המרכזיים בישראל ובעולם לא רק עלתה ב-2022 מעל לרמתה האפסית לראשונה זה שנים; אלא שהיא אף זינקה בצורה כל כך משמעותית, ששיעורה משפיע על כל תזוזה בשוק ההון, וגם בכלכלה הריאלית.

לאור הריבית הגבוהה, כיצד ינהגו הגופים הסוחרים כמו בתי השקעות, בנקים וקרנות הון סיכון ומה הן המגמות שאנו צפויים לראות ב-2023 בשוק ההון?

סוף עידן הכסף הזול

החל מסוף 2021 העולם חווה אינפלציה – עליית מחירים – מהירה ומשמעותית. הסיבות לאינפלציה מגוונות, והן קשורות לאפקט פוסט-קורונה, מחסור בסחורות וחומרי גלם ועוד. כדי לבלום את זינוקי המחירים, בנקים מרכזיים ברחבי העולם נוהגים מדיניות מוניטרית מצמצמת, שהכלי העיקרי להוצאתה לפועל היא העלאה של שיעור הריבית במשק. 

הריבית שקובע הבנק המרכזי היא למעשה המחיר שבנקים משלמים עבור הלוואה של כסף. בהתאם, זהו גם המחיר (בקירוב) שבו הם ילוו כסף ללקוחות. כשהריבית גבוהה, ההלוואות מתייקרות – גם לצרכן הקטן, אבל גם לסוחרים בוול סטריט. המצב הזה אכן בולם את האינפלציה, אך המחיר עבור תחום ההשקעות ושוקי ההון הוא שאין יותר מקורות כסף בלתי נדלים. 

השפעת העלאת הריבית על שוק ההון היא קריטית. בשווקים שמבוססים על מינוף והשקעות סיכון, התייקרות של ההלוואות היא כמו כניסה לקניון שלא מקבל כרטיס אשראי – אפשר לעשות קניות, אבל בצורה הרבה פחות פזרנית. 

בישראל נרשמה אינפלציה של 5.3% ב-12 החודשים שהסתיימו בינואר 2023. נכון לעת הזו, הריבית של בנק ישראל עומדת על 3.75% - זאת כשבאפריל 2022 הריבית עוד היתה 0.35%. כלומר חלה קפיצה משמעותית בעלות האשראי בישראל בתוך חודשים ספורים בלבד. בארה"ב נרשמה בדצמבר 2022 עלייה שנתית באינפלציה של 6.45%, והריבית של הפדרל ריזרב (הבנק המרכזי של ארה"ב) עומדת על 4.5% בפתח 2023, כשבאפריל 2022 היא היתה עדיין 0.5% בלבד. 

צניחת השווקים

אז משמעות העלאות הריבית התכופות היא צמצום מוניטרי שסביר מאוד יוביל לצמיחה נמוכה יותר למשך זמן של מספר רבעונים. ומהי ההשפעה על שוקי ההון? מה קורה בבורסה כשהריבית עולה? מכיוון שהכסף מתייקר, שוק ההון מתקרר. מנהלי ההשקעות זהירים יותר עם ההון, ונפטרים מנכסים שמגלמים מבחינתם סיכון. 

או במילים פשוטות, השווקים צונחים: מאז תחילת שנת 2022 ועד סופה, שנה שהתאפיינה כאמור בריביות עולות, מדד ת"א-35 ירד ב-8.3%; ובארה"ב, מדד המניות S&P500 רשם את אחת השנים האדומות ביותר אי פעם – עם תשואה שלילית של 19.4% 

אילו מגמות עשויות להופיע בסביבת ריבית עולה? 

נשאלת, אם כן, השאלה כיצד מנהלי קרנות, מנהלי השקעות, סוחרים פרטיים וגופים מוסדיים ישקיעו את כספם בעתיד הקרוב. הנה מספר צעדים שאנו עשויים לראות ב-2023:

זהירות – ראשית, כאמור, עידן ההחלטות "מהבטן" וההימורים הגדולים על חברות שאולי יפרצו את גבולות התחום שבו הן פועלות, כנראה חלף מן העולם לעת עתה. ייתכן כי משקיעים ב-2023 יעדיפו יציבות על פני חדשנות, ויבחרו את החברות שאת מניותיהן הם רוכשים בפינצטה. סביר שנראה משקיעים יורדים לעומקם של דו"חות יותר מאי פעם, כדי לוודא שהשקעתם מבוססת על פעילות בת קיימא מבחינה פיננסית. 

הכסף מדבר – כשהכסף יקר, בתי ההשקעות ומשקיעים אחרים זהירים יותר איתו. לכן, ייתכן כי השחקנים בשוק ההון יחפשו השנה חברות שהתמחור שלהן מחובר למציאות וזול; ויעדיפו חברות שעברו את שלבי הצמיחה הראשונים וכבר מייצרות מזומן על בסיס קבוע. המשקיעים ירדו מעץ החדשנות והצמיחה המואצת, וינתבו את כספם להשקעות לפעילויות סולידיות יותר – כמו חברות פיננסים, בנקאות, תשתיות, נדל"ן ותעשייה. 

אג"ח – גם השקעה באיגרות חוב נחשבת לסולידית ובטוחה יחסית, ולכן ייתכן שנראה את שוק האג"ח מתעורר משמעותית ב-2023. הדבר נכון בעיקר בנוגע לאג"ח שמנפיקות מדינות לטווח זמן ארוך. הריבית העולה גם משפיעה על מחיר ותשואות האג"ח: בנקים מרכזיים מפסיקים את הזרמת הכספים לאג"ח, וכך מחירן יורד והתשואה לפדיון עבורן עולה. 

סחורות – השקעה בסחורות כדרך לגדר את תיק ההשקעות מפני אינפלציה וירידות במחירי המניות היא פרקטיקה מוכרת בשוק ההון. זהב, נפט, נחושת וכן הלאה הן סחורות שנסחרות בכמה דרכים, הנפוצה ביותר היא באמצעות חוזים עתידיים למכירת הסחורות בשוק הריאלי. כששוק המניות יורד, מחירי הזהב והנחושת נוטים לעלות. 

* אין באמור כדי להוות התחייבות להשאת תשואה ואין באמור משום תחליף לשיווק השקעות אישי המתחשב בצרכי הלקוח.


$(function(){ScheduleRotate([[function() {setImageBanner('838c36ca-ac94-4ad1-b4a8-3dc5deef1287','/dyncontent/2023/9/10/6877a336-4605-4016-82f1-943260c5b5b3.jpg',14890,'קראנצו 525-110',525,78,true,47453,'Image','');},15],[function() {setImageBanner('838c36ca-ac94-4ad1-b4a8-3dc5deef1287','/dyncontent/2024/5/21/fa3ec48f-d0e2-42be-b1c9-d3964e1c0d0c.jpg',17926,'525-110',525,78,true,47453,'Image','');},15],[function() {setImageBanner('838c36ca-ac94-4ad1-b4a8-3dc5deef1287','/dyncontent/2024/7/15/0b17c220-8774-4465-8024-5195269f603c.jpg',17419,'מכללת 525-80',525,78,true,47453,'Image','');},15]]);}) אשקלונים - המקומון היומי של אשקלון באינטרנט
 
 
x
pikud horef
פיקוד העורף התרעה במרחב אשדוד 271, אשדוד 271, אשדוד 271
פיקוד העורף מזכיר: יש לחכות 10 דקות במרחב המוגן לפני שיוצאים החוצה